(Beritadaerah-Kolom) Ketika industri teknologi pertanian (agtech) beradaptasi dengan kondisi normal baru dalam penggalangan dana—dan iklim makroekonomi yang sangat berbeda dibandingkan tahun-tahun sebelumnya—peluang investasi perlahan mulai muncul.
Daripada menunggu hingga kondisi menjadi stabil, perusahaan strategis dan investor keuangan dapat menggunakan kesempatan terbatas ini untuk mengambil langkah berani dan mendapatkan keunggulan kompetitif.
Selama beberapa tahun terakhir, industri agtech menghadapi kekeringan modal yang besar. Pendanaan modal ventura (VC) telah menurun sebesar 60 persen sejak akhir tahun 2021, karena ketidakpastian pasar yang lebih luas dan penurunan selera risiko di kalangan investor. Meskipun kondisi pendanaan menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, dampak perlambatan ini khususnya terhadap perusahaan rintisan (start-up) agtech sangatlah signifikan.
Mc-Kinsey memperkirakan sekitar $6 miliar yang diinvestasikan di 30 perusahaan start-up agtech telah hilang pada tahun 2023 karena perubahan haluan atau situasi sulit. Setidaknya banyak start-up agtech mengalami keterlambatan dalam penggalangan dana mereka. target dan kemungkinan akan membutuhkan suntikan modal.
Meskipun terdapat hambatan-hambatan ini, prospek industri dalam jangka panjang masih menjanjikan. Semua faktor yang membuat investasi di agtech menarik di masa lalu masih relevan hingga saat ini: masalah ketahanan pangan dan keberlanjutan menjadi perhatian utama para pembuat kebijakan dan konsumen, dan kemajuan teknologi, khususnya di bidang digital dan bioteknologi, membantu bisnis agtech menjadi lebih menguntungkan, produktif, efisien, dan ramah lingkungan.
Selain itu, meskipun beberapa perusahaan rintisan menghadapi tantangan pendanaan, mereka terus menunjukkan bahwa mereka memiliki kekayaan intelektual (IP) dan bakat yang kuat, seringkali bersamaan dengan model bisnis baru.
Pada tahun 2022, terjadi penurunan tajam pendanaan berdampak pada startup agtech setelah pertumbuhan pesat antara tahun 2012 dan 2020. Tantangan ini terus berlanjut hingga tahun 2023, dengan sektor ini mengalami penurunan pendanaan modal ventura sebesar 30 persen dari tahun ke tahun. Perlambatan ini terjadi karena penurunan yang lebih luas pada investasi modal ventura secara keseluruhan, yang turun sebesar 50 persen pada periode yang sama.
Ada beberapa alasan mengapa hal ini terjadi. Tekanan inflasi telah mengakibatkan peningkatan biaya untuk sumber daya penting seperti energi, tenaga kerja, dan bahan mentah, sehingga menciptakan ketidakpastian berkelanjutan mengenai profitabilitas jangka panjang dan meningkatkan potensi perusahaan rintisan serta memperlambat inovasi. Akibatnya, banyak start-up yang kesulitan dengan unit ekonomi yang lemah—kemunduran dari model bisnis “pertumbuhan dengan segala cara”—penjualan yang mengecewakan (misalnya, pada produk protein nabati), dan siklus pengembangan yang panjang.
Dalam kondisi ini, investor institusi menjadi semakin berhati-hati dalam memperluas eksposur private equity dan modal ventura mereka di perusahaan rintisan agtech karena jatuhnya nilai ekuitas investasi mereka dan kinerja yang lesu. Tingkat suku bunga yang lebih tinggi juga membuat perusahaan rintisan (start-up) menjadi lebih mahal, sekaligus meningkatkan tingkat pengembalian bebas risiko.
Ekspektasi investor terhadap start-up agtech juga telah berubah seiring berjalannya waktu. Ketika keadaan berjalan baik, investor fokus pada perusahaan yang menunjukkan pertumbuhan kuat. Namun, dalam lingkungan makro yang lebih menantang, mereka lebih menekankan pada perolehan arus kas positif.
Dampak kekeringan besar ini sangat besar. Diperkirakan sekitar $6 miliar yang diinvestasikan di 30 perusahaan rintisan agtech yang penting berada dalam risiko, jika belum hilang, pada Juni 2023. Ada beberapa alasan untuk hal ini, termasuk pengumuman kebangkrutan, penutupan, restrukturisasi, dan akuisisi. Kelima subsektor teknologi pertanian : makanan generasi berikutnya dan protein alternatif, pertanian dengan lingkungan terkendali, pertanian digital dan presisi, material yang ramah lingkungan, dan input berkelanjutan menghadapi berbagai tantangan, mulai dari PHK hingga kebangkrutan, baik sebelum IPO maupun sektor publik.
Selain dampaknya dalam bentuk dolar, hilangnya sumber daya manusia di 30 perusahaan ini berjumlah lebih dari 3.300 individu. Dan masih terdapat risiko bahwa kekayaan intelektual, teknologi, dan aset yang sudah matang yang dimiliki oleh perusahaan rintisan ini dapat terhapus jika tidak diterapkan kembali secara berarti.
Strategi untuk investor
Meskipun terdapat banyak tantangan, termasuk masalah inventarisasi input tanaman, para petahana telah berhasil mengatasi gangguan industri dan oleh karena itu memiliki posisi keuangan yang kuat untuk memanfaatkan peluang investasi. Berdasarkan analisis kami, arus kas bebas di antara pelaku usaha pertanian pangan besar, misalnya—terutama di kategori petani, input, dan bahan makanan—tumbuh dengan CAGR sebesar 10 persen antara tahun 2019 dan 2022, yang menunjukkan bahwa mereka memiliki modal yang tersedia untuk digunakan.
Baca Juga : Otomasi dalam Pertanian Vertikal
Sementara itu, investor, khususnya yang memiliki agenda teknologi ramah lingkungan, masih memiliki dana yang cukup besar. Investasi teknologi iklim pada PE meningkat 100 persen menjadi $3 miliar antara tahun 2021 dan 2022; investasi pada VC meningkat sebesar 10 persen menjadi $10 miliar pada periode yang sama. Jumlah investor juga bertambah: dalam beberapa tahun terakhir, terdapat masuknya investor non-VC (seperti investor ekuitas pertumbuhan dan infrastruktur) di sektor teknologi iklim sektor ini, yang sebagian tumpang tindih dengan industri pertanian pangan.
Di bawah ini adalah empat pendekatan potensial yang memberikan serangkaian trade-off risiko/imbal hasil sekaligus mengatasi tantangan mendasar dalam perusahaan teknologi pertanian ini:
Menegaskan disiplin operasional. Perubahan mendadak dan mencolok dalam lingkungan pendanaan telah menjadi peringatan bagi para start-up. Saat perusahaan rintisan mengkalibrasi ulang strategi mereka, investor PE tradisional dapat menggunakan periode ini untuk menanamkan fokus dan disiplin yang lebih besar (idealnya dikaitkan dengan pencapaian kinerja yang nyata, seperti target unit ekonomi atau luas areal yang didaftarkan).
Investasi yang tertekan. Kita sering mengamati bahwa perusahaan rintisan, terutama di bidang pertanian digital dan presisi, memiliki produk yang menarik tetapi kesulitan dalam melakukan monetisasi karena perilaku pengguna atau tantangan rantai nilai. Ada kalanya perusahaan kehabisan landasan, namun masih mungkin untuk secara relatif cepat menyempurnakan penawaran dan mengubah model bisnis dan penetapan harga untuk menciptakan peluang yang menguntungkan dengan cepat.
Roll-up plays. Banyak perusahaan rintisan di bidang teknologi pertanian menghadapi permasalahan terkait daya saing produk: produk mungkin kurang memiliki kinerja atau daya saing biaya, sehingga menyebabkan daya tarik pasar menjadi lebih rendah. Perusahaan protein alternatif, misalnya, harus mengatasi berbagai tantangan sekaligus: rasa, keterjangkauan, dan komersialisasi (termasuk branding dan distribusi). Serangkaian akuisisi perusahaan yang telah mencentang satu atau dua (tetapi tidak semua) kotak dapat menghasilkan keseluruhan yang lebih besar daripada jumlah bagian-bagiannya.
Kemitraan. Kenaikan suku bunga baru-baru ini (dan biaya modal yang lebih tinggi) telah memberikan tantangan bagi banyak kasus bisnis, terutama di bidang-bidang dengan jangka waktu pengembangan yang panjang, seperti input berkelanjutan dan biomaterial. Dengan memberikan suntikan dana dan perjanjian offtake, mitra strategis dapat memperpanjang landasan dan mengurangi risiko investasi mereka.
Baca Juga : Kolaborasi Telkom – Scala Jepang Berinovasi di Sektor Pertanian
Strategi untuk start-up
Di sisi lain, start-up agtech juga dapat melakukan perubahan strategis dan operasional pada model bisnis mereka untuk menghadapi masa-masa sulit ini. Meskipun hambatan-hambatan yang dibahas dalam artikel ini seharusnya memberi mereka harapan, mereka juga harus menyadari dan merespons kembalinya kondisi pendanaan ke keadaan normal.
Pengurangan tingkat pembakaran tetap menjadi hal yang terpenting. Kami telah melihat berbagai perusahaan mengadopsi fokus ini sejalan dengan konteks industri mereka masing-masing. Perusahaan-perusahaan dengan input berkelanjutan, misalnya, sedang mempertimbangkan luasnya jalur penelitian dan pengembangan mereka, menyadari bahwa “membuktikan platform” dengan jumlah produk baru yang lebih sedikit daripada yang mampu mereka produksi adalah hal yang mungkin dilakukan. Opsi lainnya mencakup penggunaan kemitraan atau perwakilan penjualan pemilik masa depan untuk memasuki wilayah baru. Sementara itu, lini bisnis yang sudah mapan (namun tidak strategis) dapat dimonetisasi melalui divestasi atau pengaturan perizinan untuk mendatangkan modal.
Perusahaan rintisan juga dapat melihat apakah integrasi vertikal merupakan hal yang “harus dilakukan” untuk mengurangi risiko bisnis secara komersial atau “bagus untuk dimiliki”. Di bidang makanan dan bahan-bahan, misalnya, kami mengamati adanya penyempitan model bisnis, dimana beberapa perusahaan membatasi usaha produk makanan B2C dan hanya fokus pada penggunaan bahan-bahan B2B.
Industri teknologi pertanian tetap relevan seperti sebelumnya. Meskipun iklim investasi global yang tidak menentu telah membuat investor lebih berhati-hati dalam mengambil langkah selanjutnya, memanfaatkan peluang inovatif saat ini mungkin penting untuk membuka pertumbuhan.