(Beritadaerah-Kolom) Ke depan, pasar komoditas akan dipengaruhi oleh interkoneksi yang lebih besar dan meningkatnya peran negara dalam transisi energi. Ketika pasar energi semakin ketat, keduanya juga menjadi lebih saling terkait. Korelasi rata-rata antara komoditas inti dengan transisi energi meningkat dua kali lipat, mencapai 56 persen pada tahun 2022–23 dibandingkan dengan tahun 2015–19 interkoneksinya masih 27 persen.
Selain itu, peningkatan diversifikasi pasokan telah mengakibatkan berkurangnya hubungan point-to-point jangka panjang dan semakin besarnya eksposur terhadap kontrak jangka pendek. Pasar LNG, khususnya, telah terkena dampak perubahan ini.
Dari 635 kapal tanker LNG aktif yang beroperasi di seluruh dunia, sekitar 100 diantaranya diluncurkan dalam tiga tahun terakhir, dengan jumlah keseluruhan diperkirakan akan melampaui kapal pengangkut minyak pada tahun 2028. Dalam hal ini, jumlah kapal yang lebih banyak akan memperkuat hubungan antar pasar global, seperti listrik dan gas.
Beberapa peristiwa geopolitik mendorong pembeli untuk memilih fleksibilitas dalam kontrak jangka panjang untuk mengelola risiko permintaan. Hal ini biasanya memerlukan eksposur yang lebih tinggi terhadap harga global karena volume sisa cenderung diberi harga pada tingkat pasar saat ini.
Contoh terbaik dari dinamika ini saat ini adalah persaingan antara Asia dan Eropa dalam memperebutkan volume LNG tambahan. Harga gas untuk pasar-pasar ini sangat berkorelasi dan sebagian besar dipengaruhi oleh faktor lingkungan global seperti pasokan LNG global (terutama ketersediaan kapasitas regasifikasi di Amerika Serikat) dan permintaan gas lokal.
Tidak semua pasar mengikuti pola ini. Komoditas yang keamanan rantai pasokannya sangat penting, seperti pertanian dan beberapa logam, sering kali dilindungi oleh otoritas setempat. Dalam kondisi seperti ini, interkoneksi dapat menyebabkan ketimpangan tambahan di seluruh pasar sehingga meningkatkan peluang perdagangan.
Baca Juga : Perdagangan Komoditas di Tengah Ketidakpastian
Saling ketergantungan antar komoditas menciptakan peluang baru. Peluang perdagangan lintas komoditas baru kini bermunculan. Dalam bidang hidrogen, misalnya, peraturan yang berkembang mengenai energi ramah lingkungan menciptakan hubungan baru antara minyak dan produk berbasis minyak serta pangan dan pertanian. Demikian pula, LNG dan gas digunakan sebagai masukan untuk produksi amonia atau hidrogen untuk pupuk.
Contoh berikut menggambarkan peluang baru lintas komoditas:
- Regulasi yang berkembang.Uni Eropa telah mengadopsi target bahan bakar wajib yang mengharuskan kilang menggunakan hidrogen ramah lingkungan dalam proses pengilangan atau memastikan bahwa persentase bahan bakar penerbangan yang lebih tinggi berasal dari bahan bakar berkelanjutan. Dalam peluang lintas-komoditas seperti ini, listrik dapat memberikan porsi biaya dan volume yang lebih besar pada produk akhir bahan bakar. Oleh karena itu, para pelaku kilang dan stasiun bahan bakar khususnya termotivasi untuk menjadi lebih aktif dalam energi terbarukan, sebagaimana dibuktikan oleh lelang pembangkit listrik tenaga angin lepas pantai yang baru-baru ini dilakukan di Jerman dan diperkenalkannya Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) Uni Eropa baru-baru ini.
- Tautan rantai pasokan.Energi terbarukan membutuhkan bahan mentah dalam jumlah besar. Misalnya, pembangkitan listrik dari tenaga surya dan angin masing-masing dapat mengonsumsi logam 300 dan 200 persen lebih banyak dibandingkan jumlah yang sama dari pembangkit listrik berbahan bakar gas, dengan basis setara tembaga. Akibatnya, beberapa pelaku pasar mendirikan meja perdagangan logam untuk lindung nilai atau pengadaan. Selain itu, harga logam merupakan komponen mendasar dalam penghitungan biaya listrik yang diratakan dan dengan demikian menjadi semakin penting untuk memahami prakiraan tenaga listrik jangka panjang dan peluang pembangkitan listrik.
- Kesamaan dalam kemampuan dan strategi ‘lindung nilai alami’.Penambangan dan pengilangan litium dalam banyak hal serupa dengan produksi dan pengilangan minyak dalam hal profil risiko dan kemampuan inti yang dibutuhkan. Oleh karena itu, wajar jika beberapa pemain minyak dan gas menjadi aktif dalam penambangan, penyulingan, dan perdagangan litium tidak hanya untuk meraih pertumbuhan yang diharapkan namun juga untuk melakukan lindung nilai terhadap harga minyak jangka panjang seiring dengan meningkatnya skala kendaraan listrik. Hal ini bahkan menyebabkan beberapa pemain minyak dan gas beralih ke ekstraksi, pemurnian, dan perdagangan mineral dan logam, meskipun dalam jangka panjang.
- Menggunakan konektivitas untuk meningkatkan pangsa pasar.Mengingat saling ketergantungan di atas, perusahaan perdagangan komoditas berupaya mencapai skala global dan mengembangkan komoditas tambahan.
Ketika pasar menjadi lebih saling terhubung dan peristiwa geopolitik terkadang menimbulkan tantangan transportasi, pemain global dapat memprediksi dislokasi pasar dengan lebih baik. Jangkauan ini memungkinkan para pelaku pasar untuk menata ulang arus global dengan lebih baik, mengingat meningkatnya koneksi antar pasar.
Dalam peluang lintas komoditas, kekuatan neraca menjadi lebih penting untuk menutupi margin call dan membangun kelayakan kredit pihak lawan. Pemain yang aktif di berbagai pasar dan komoditas dapat dengan cepat mengerahkan dan memfokuskan modalnya ketika terjadi dislokasi besar.
Pemain yang dapat mengamati korelasi yang ada antar komoditas dan mengembangkan strategi untuk memonetisasi volatilitas pasar di seluruh spektrum komoditas yang tersedia akan memiliki fleksibilitas yang lebih besar untuk merespons peristiwa makroekonomi yang baru-baru ini atau yang akan terjadi.
Selain itu, kehadiran lintas komoditas dapat membantu pelaku pasar mendiversifikasi portofolio perdagangan mereka dan memaksimalkan ekspektasi risiko/pengembalian modal yang diinvestasikan. Hal ini memerlukan keunggulan informasi serta kemampuan untuk membangun analisis prediktif berdasarkan wawasan kepemilikan.
Komoditas Listrik dan Transisi Energi
Peran mendasar ketenagalistrikan dalam transisi energi juga tercermin dalam proyeksi pertumbuhan hingga 5 persen per tahun, yang mencapai $1,3 triliun hingga $2,4 triliun pada tahun 2040. Oleh karena itu, penggantian hidrokarbon melalui elektrifikasi dan produksi gas dan bahan bakar sintetis akan menjadi sangat penting.
Sebagai sebuah komoditas, listrik menghadapi tantangan yang unik. Listrik merupakan komoditas tunggal karena harus dihasilkan pada waktu yang hampir bersamaan dan berdekatan dengan tempat konsumsinya.
Tahap awal transisi energi sejauh ini bergantung pada tenaga surya dan angin, namun mencapai 50 persen berikutnya akan jauh lebih rumit. Tidak ada solusi yang universal dalam distribusi energi bersih dan pembangkitan energi terbarukan, dimana pilihan seperti nuklir, hidrogen, dan penangkapan karbon memerlukan investasi yang besar.
Dan jaringan listrik saat ini, yang sudah beroperasi sesuai kapasitasnya, memerlukan perluasan untuk dekarbonisasi lebih lanjut serta mengakomodasi kendaraan listrik, pembangkit listrik tenaga angin lepas pantai, dan produksi hidrogen. Di Jerman, pembangunan jaringan transmisi tahunan diperkirakan akan meningkat lima kali lipat—sekitar 1.900 kilometer (km) per tahun pada tahun 2035 dibandingkan sekitar 400 km. Negara-negara UE lainnya perlu menggandakan investasi mereka pada jalur transmisi dan infrastruktur lainnya menjadi €550 miliar per tahun pada tahun 2030.
Untuk mencapai tujuan dekarbonisasi yang semakin besar, dibutuhkan energi angin dan matahari dalam jumlah besar. Faktanya, energi terbarukan diperkirakan akan menjadi bagian terbesar dari bauran energi pada tahun 2030 hingga 2050, dengan pembangkit listrik tenaga angin dan surya memiliki kontribusi terbesar. Akibatnya, listrik akan sangat bergantung pada komoditas lain—misalnya, turbin angin yang 40 hingga 50 persennya terbuat dari baja serta tembaga dan aluminium.